El sistema de información Consolidated Audit Trail (CAT) en virtud de la Norma 613 de la Comisión de Valores y Exchange (SEC) lleva en vigor un tiempo considerable. Como tal, la mayoría de las entidades tienen sus informes CAT en marcha con un agente informador que presenta todo a tiempo, con tasas de error dentro del umbral. Sobre el papel, todo está correcto y estas organizaciones se sienten completamente cubiertas. Ahí está el problema.
Esta es la pregunta que nadie le hizo en su última revisión de cumplimiento: si la SEC reconstruyera mañana un evento de mercado a partir de sus presentaciones CAT, ¿podrías probar - no afirmar, no demostrar proceso - demostrar que los datos nunca se modificaron después de su presentación?
Si no puedes responder a esa pregunta con un artefacto verificable, tienes una laguna. Y en el entorno actual de aplicación de la ley, las lagunas en la integridad de los datos de los registros no permanecen teóricas mucho tiempo.
Este artículo explica en qué consiste esa laguna, por qué se encuentra en un punto ciego que la mayoría de las empresas no saben que tienen, lo que ya ha costado a las empresas que lo descubrieron por las malas y cómo se soluciona en la práctica.
Lo que exige la Norma 613 y lo que supone en silencio
Norma 613 de la SEC mandatos un registro preciso y cronológico de los pedidos desde su recepción u origen, documentar todo el ciclo de vida mediante enrutamiento, modificación, cancelación y ejecución.
Cada suceso notificable debe estar vinculado, marcado con una precisión de milisegundos y ser rastreable a lo largo de todo su ciclo de vida. Autoridad Reguladora del Sector Financiero (FINRA) Las normas de aplicación cubren la notificación al CAT, la sincronización de relojes, los sellos de tiempo, la conectividad, el mantenimiento de registros y los requisitos de puntualidad, exactitud y exhaustividad de los datos.
Lo que la norma no aborda -en ninguna parte- es cómo demuestra una empresa que un registro presentado nunca fue alterado a posteriori. La norma exige los datos. No exige el mecanismo que garantice que los datos presentados son los que siguen existiendo. Esa suposición queda implícita. En las suposiciones implícitas es donde reside la exposición a la aplicación de la ley.
Un disco alterado equivale a una cadena rota
Pista de auditoría consolidada informar no es sólo una tarea de información, es una mandato de integridad de los datos con una capacidad de vigilancia en todos los mercados construida sobre. FINRA utiliza la pista de auditoría consolidada para reconstruir el ciclo de vida completo de cada orden de valores NMS (National Market System) y de acciones OTC (Over-the-Counter) en todos los lugares en los que ha entrado en contacto, desde el momento en que una orden de un cliente llega a la mesa de un agente de bolsa hasta cada decisión de encaminamiento, cada ejecución parcial, cada modificación y cada asignación posterior a la negociación.
Esa reconstrucción depende totalmente de un enlace estable e ininterrumpido. Una marca de tiempo desplazada una fracción de segundo. Un identificador de pedido corregido en silencio. Un registro de secuencia actualizado sin la correspondiente entrada de auditoría. Cualquiera de ellos rompe la cadena de miles de millones de eventos correlacionados.
FINRA espera que las empresas revisen diariamente el portal CAT Reporter para detectar errores de integridad antes de que se conviertan en obligaciones de corrección. Esa revisión detecta errores de presentación. No prueba que un archivo aceptado no se haya modificado después de su aceptación. Se trata de dos problemas distintos, y los resultados de la regulación sugieren que muchas empresas no están abordando plenamente ambos.
Lo que su registro de auditoría no puede demostrar
Los controles de acceso le indican quién ha podido tocar un archivo. Los registros de auditoría indican qué acciones se han registrado. Ninguno de los dos proporciona una respuesta verificable de forma independiente a la pregunta: ¿ha cambiado este archivo específico entre la presentación y ahora?
Un registro interno puede editarse. Una corrección bienintencionada aplicada a una versión incorrecta del registro deja un rastro del proceso, pero no una prueba criptográfica del estado anterior del archivo. En un contexto de aplicación, la diferencia entre "nuestros registros no muestran cambios no autorizados" y "podemos demostrar que este archivo es idéntico al que se presentó" no es semántica. Es la diferencia entre afirmación y prueba, y los reguladores lo saben.
Los reguladores ven las infracciones de los registros como dificultar su labor de supervisión y protección del mercado...y... se toman estos asuntos muy en serio.
Cuánto cuesta realmente el incumplimiento
En ejercicio 2024, la SEC presentó casos de mantenimiento de registros que dieron lugar a más de $600 millones en sanciones civiles. contra más de 70 empresas. Desde diciembre de 2021, la iniciativa ha dado lugar a acusaciones contra más de 100 empresas y más de $2.000 millones en sanciones.
A multa multimillonaria se impuso a una empresa para no notificar a tiempo y con exactitud decenas de miles de millones de eventos de pedidos al repositorio central de la pista de auditoría consolidada.
En otra acción, un error de codificación de un corredor de bolsa provocó que millones de órdenes se marcaran incorrectamente durante un periodo de cinco años. La empresa aceptó pagar un $7 millones de multa y corregir el error de codificación.
El patrón es coherente: el La SEC no distingue entre falsificación intencionada y fallo sistémico en la calidad de los datos a la hora de calcular el riesgo de sanción. Y cuando las medidas correctoras siguen a la aplicación de la ley en lugar de precederla, los costes se multiplican. Una empresa que notificó voluntariamente presuntas infracciones pagó $2,5 millones de - sustancialmente más bajos que los que cobraron otras empresas en el mismo caso.
La autoinformación ayuda. La integridad demostrable ayuda más.
La respuesta criptográfica
Tecnologías Blockchain generar una huella hash de un conjunto de datos. Si cambia un solo valor, el compendio cambia por completo, por lo que incluso las alteraciones menores de un bit son inmediatamente detectables.
NIST identifica esta propiedad como determinista, unidireccional y resistente a las colisiones, lo que significa que el mismo archivo siempre produce la misma huella digital y que no hay dos archivos diferentes que puedan producir el mismo resultado.
Aquí es donde Truth Enforcer funciona. En el momento del envío del CAT, genera un hash criptográfico del archivo y lo ancla en una cadena de bloques pública. El contenido del archivo nunca sale de la organización, sólo la huella digital queda registrada en la cadena. A partir de ese momento, cualquier versión del archivo puede verificarse independientemente con ese hash anclado. Modificado o no modificado. La respuesta es matemática, no procedimental.
El modelo es crear, sellar, verificar. No impide la modificación. Es garantiza que ninguna modificación pase desapercibida - convertir un certificado de proceso en una posición que se sostenga bajo el escrutinio de la normativa. En los sectores regulados en los que la auditoría forma parte de la actividad empresarial, la tecnología de libro mayor distribuido añade confianza al mantener registros protegidos de la integridad, lo que facilita la auditoría del proceso.
La pregunta que debe plantearse en su próxima revisión del cumplimiento de la normativa
La Norma 613 nunca utiliza las palabras "integridad del archivo". No es necesario. Todos los requisitos que impone dependen de una condición no declarada: que los registros que usted presentó sean, de forma demostrable, los registros que aún existen.
El Plan CAT NMS exige que los datos se conserven en un formato electrónico directamente accesible durante al menos cinco años. Es decir, cinco años de exposición potencial a la cuestión de si los datos que existen en la actualidad coinciden con los que se presentaron originalmente. - y cinco años durante los cuales se computa cualquier laguna de comprobabilidad.
Hoy en día, la mayoría de las empresas no pueden responder a la pregunta principal. Pueden describir su proceso. Pueden presentar sus registros. Lo que no pueden presentar es una prueba matemáticamente verificable de que un archivo concreto es idéntico al que se presentó en una fecha determinada.
La pregunta de auditoría que debe plantearse en su próxima revisión de cumplimiento: Si la SEC solicitara la verificación de que nuestros archivos de presentación CAT no han sido modificados después de la transmisión, ¿qué les entregaríamos, y resistiría el escrutinio?
Si la respuesta es una descripción del proceso en lugar de una prueba criptográfica, Truth Enforcer está diseñado exactamente para ese problema..
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Por Francisco RodriguesJefe de producto
"Escribo sobre cómo las integraciones de software pueden adaptarse a los entornos empresariales y responder a las demandas específicas del sector. Quiero mostrar a las empresas el camino para agilizar los procesos, eliminar los cuellos de botella y garantizar el cumplimiento de las normativas dotando a los equipos y a los ejecutivos de la C-suite de las herramientas adecuadas."
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